一直以来，美股市场上都流传着一句“5月卖出离开，11月再回来”的古老谚语。大意是说，从历史表现来看，每年5月至10月期间美股的投资回报表现总是相对疲弱。

而随着今年5月的临近，要不要遵循这条“5月卖出”策略再次成为华尔街投资者们考虑的话题。

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“5月卖出”铁律可能并不靠谱 ？

美东时间周二，美国银行发布的报告显示，鉴于今年夏季美股可能反弹，那些遵循“5月卖出离开”投资策略的投资者可能会错过这波反弹行情。

从数据来看，“5月卖出”策略并非完全没有数据依据。

美国银行技术策略师斯蒂芬•萨特梅尔（Stephen Suttmeier）指出：“1928年以来的季节性数据显示，每年5月至10月的（美股）回报率平均值和中位数在一年的任何六个月跨度内都是最低的。”

然而，萨特梅尔也指出，在1928年以来的每年5至10月，标普500指数有65%的几率上涨，平均回报率为2.16%（中位数为3.11%）。

这意味着，在" 5月卖出后离场"的这段时间框架内，美股涨幅的平均值和中值都并非为负，这说明该策略"仍有很多不足之处"。

此外，从历史上看，美股总是能在夏季表现出走强的迹象——在历届总统任期的第三年尤其如此。

" 5月可能是标普500指数表现疲弱的一个月，但如果你"在5月卖出后离场"，你可能会错过夏季涨势，" 萨特梅尔表示。

应该5月买入、8月卖出？

数据显示，自1928年以来，6月和8月的历史平均回报率接近1%，上涨概率为60%；而7月的平均回报率为1.67%，上涨概率接近60%。

这与5月和9月形成鲜明对比，这两个月的历史平均回报率分别为-0.04%和-1.16%。

而在历届总统任期的第三年，标普500指数从6月到8月的平均回报率为3.26%，上涨概率高达70%。

萨特梅尔称，月度季节性因素表明，应该在4月美股表现强劲时抛售，在5月逢低买入，再在7-8月抛售，从而规避9月的下跌风险——这通常是全年表现最弱的一个月。

他总结道，所以更具性价比的策略“不应该是‘5月卖出，然后离开’，而应该是‘5月买入，7月或8月卖出’。”